به همین دلیل است که صحبت های ایلان ماسک درباره ورشکستگی توییتر زودرس است

ایلان ماسک، مالک جدید توییتر، در تماسی با کارمندان روز پنجشنبه، شبح ورشکستگی این شرکت رسانه‌های اجتماعی را در صورتی که شروع به تولید پول نقد بیشتر نکند، مطرح کرد.

تصور شرکتی که او فقط دو هفته قبل به قیمت 44 میلیارد دلار خریده بود، یک سناریوی شگفت‌انگیز بود که بخشی از آن را با 13 میلیارد دلار وام از بانک‌های وال استریت خریداری کرده بود.

این ممکن است چیزی بیش از یک تاکتیک ترساندن نباشد زیرا او به شدت حرکت می‌کند تا شرکت را با کاهش کارمندان، متزلزل کردن فعالیت‌های آن و حذف امتیازات سیلیکون ولی مانند دورکاری و غذای رایگان، تغییر دهد. از این گذشته، ماسک قبلاً از کلمه B استفاده می کرد، ظاهراً برای ایجاد انگیزه در نیروی کار خود.

اما اطلاعات کمی در مورد ماسک یا خرید وی از توییتر مشخص است. و در حالی که احتمال ورشکستگی به این زودی ها بعید است، نظرات او را نباید به طور کامل رد کرد. توییتر بدهی های زیادی را متقبل شد. با تبلیغ کنندگان مبارزه کنید و صنعت گسترده‌تر فناوری تحت فشار فزاینده‌ای قرار دارد و غول‌هایی مانند Meta Platforms Inc مالک فیس‌بوک هستند. در مواجهه با رشد ضعیف تبلیغات، به شدت موقعیت خود را کاهش می دهند. با در نظر گرفتن این موضوع، در اینجا سه ​​چیز وجود دارد که باید در مورد توییتر و کلمه B بدانید:

آیا توییتر واقعاً ورشکست می شود؟

چنین اقدامی در حال حاضر بعید به نظر می رسد و بحث در مورد آن در بهترین حالت زودهنگام است.

بر اساس یک پرونده، توییتر تا 30 ژوئن 2.68 میلیارد دلار پول نقد و معادل وجه نقد و 3.4 میلیارد دلار سرمایه گذاری کوتاه مدت داشت. حتی با وجود بدهی جدید توییتر، این انبوه پول نقد به تنهایی می تواند شرکت را برای مدتی طولانی ادامه دهد.

ماسک به‌عنوان ثروتمندترین مرد جهان، قدرت آتش زیادی برای حفظ شرکت دارد و اگر اوضاع وخیم شود، به طور بالقوه می‌تواند پول بیشتری به توییتر تزریق کند. با این حال، این امر احتمالاً مستلزم فروش بیشتر سهام تسلا است که تهدیدی برای قیمت سهام این سازنده خودروهای الکتریکی است.

با این حال، حتی قبل از افشای اطلاعات، تصویر مالی توییتر خوب نبود. این شرکت از سال 2019 برای یک سال تقویمی کامل سودآور نبوده است. و پس از تصاحب، ماسک گفت که “کاهش زیادی” در درآمد وجود دارد زیرا برخی از تبلیغ کنندگان از پلت فرم فرار کردند. او همچنین هشدار داد که شرکت روزانه بیش از 4 میلیون دلار ضرر می کند.

کجا ممکن است مشکلات برای توییتر پیش برود؟

بدهی. ماسک حدود 13 میلیارد دلار از بانک ها وام گرفت تا توییتر را از طریق نوعی خرید به نام خرید اهرمی به دست آورد. این زمانی است که خریدار ترازنامه شرکت مورد نظر را با بدهی بارگیری می کند تا به تامین مالی خرید کمک کند.

این تاکتیک هزینه سود سالانه توییتر را از کمتر از 100 میلیون دلار به حدود 1.2 میلیارد دلار رساند. این برای از بین بردن بیشتر درآمد سالانه توییتر کافی است که در سال 2021 تقریباً 5 میلیارد دلار بود. وضعیت می تواند حتی گرانتر شود، زیرا نرخ بهره در حدود نیمی از بدهی ثابت نیست و با بازار افزایش خواهد یافت.

رکود اقتصادی، که احتمالاً در افق است، همچنین باعث کاهش هزینه‌های تبلیغ‌کنندگان می‌شود. در همین حال، ماسک یک دوره جدید را در مورد تعدیل محتوا ترسیم کرده است که برخی از تبلیغ‌کنندگان را بر آن داشته است تا نگرانی‌هایشان مبنی بر آسیب دیدن برندهایشان را کنار بگذارند.

پس اگر توییتر ورشکست شود چه اتفاقی می افتد؟

سهامداران بیشترین ضرر را در ورشکستگی متحمل می شوند. این بدان معناست که ماسک، همراه با تعداد انگشت شماری از حامیان دیگر، احتمالاً کل سرمایه گذاری 33.5 میلیارد دلاری خود را به صفر خواهد رساند. از آنجایی که وام دهندگان معمولاً در ازای رد بدهی خود، سهامی در شرکت تازه سازماندهی شده دریافت می کنند، ماسک تقریباً به طور قطع کنترل شرکت را نیز از دست خواهد داد. این روش معمول ورشکستگی است – و به طور موثر تضمین می کند که ماسک این گام را تنها به عنوان آخرین راه حل برمی دارد.

فرآیند فصل 11 برای کمک به تجدید ساختار شرکت است، نه از بین رفتن. توییتر، در تئوری، می‌تواند در این سناریو از خاکستر بیرون بیاید، اما تحت کنترل بانک‌هایی که به شرکت وام داده‌اند.

این یک وضعیت ناخوشایند برای گروه هفت بانکی تحت رهبری مورگان استنلی است که اصلاً قصد نگهداری بدهی را نداشتند. به طور معمول، آنها تعهدات بدهی خود را قبل از بسته شدن معامله برای مدیران مالی در قالب اوراق قرضه ناخواسته و وام های اهرمی تخلیه می کردند، اما به دلیل چرخش ناگهانی ماسک برای خرید توییتر و نوسانات بازار، فرصتی برای انجام این کار نداشتند.

قبل از اینکه ماسک به ورشکستگی این هفته اشاره کند، برخی از صندوق ها پیشنهاد خرید بخشی از بسته وام را با تخفیف 60 سنت بر دلار دادند. این یکی از شدیدترین کاهش‌ها برای چنین وام‌هایی در یک دهه خواهد بود – که نشان‌دهنده زیان‌های بالقوه بزرگ برای بانک‌ها است و اینکه سرمایه‌گذاران در حال حاضر در برخی از ریسک‌های پیش‌فرض قیمت‌گذاری می‌کنند.

اکنون، اظهارات ماسک تقریباً مطمئناً فروش بدهی بانک‌ها به سرمایه‌گذاران بالقوه را سخت‌تر می‌کند، سرمایه‌گذارانی که احتمالاً می‌خواهند قبل از اینکه بخواهند درگیر شوند، عملکرد خوبی داشته باشند.