درآمدهای از دست رفته 2U به فشار بر شرکت آموزش آنلاین بدهکار می افزاید

چه زمانی 2U یک دهه پیش، این شرکت به‌عنوان سهامی عام درآمد، قصد داشت ثابت کند که می‌تواند در بازار سخت 550 میلیارد دلاری آموزش عالی ایالات متحده سر و صدا ایجاد کند.

یه مدت یه چیزی پیش اومد قیمت سهام از 13 دلار در IPO 2U در سال 2014 به بالاترین رقم 98.58 دلار چهار سال بعد افزایش یافت زیرا تقاضا برای پیشنهادات آموزش آنلاین شرکت افزایش یافت. 2U در اوج خود دارای ارزش بازار بیش از 5 میلیارد دلار و نرخ رشد قابل مقایسه با شرکت های نرم افزار ابری با رشد بالا بود. درآمد در سال 2018 44 درصد افزایش یافت.

اکنون شرکت برای پول گران قیمت نگه داشته است.

پس از پیش‌بینی مشکل در ماه نوامبر و نشانه‌هایی مبنی بر اینکه برخی از دانشگاه‌ها قراردادهای خود را فسخ می‌کنند، قیمت سهام 2U در بیشتر سال 2024 کمتر از 1 دلار معامله شد. این هفته، 2U دستورالعمل ضعیفی را برای سال منتشر کرد و به سرمایه گذاران درباره «تردید اساسی در مورد توانایی خود برای ادامه فعالیت» بدون سرمایه اضافی یا کاهش بدهی هشدار داد.

پس از اعلام این خبر، سهام 2U 59 درصد سقوط کرد. آنها در روز چهارشنبه 10 درصد دیگر کاهش یافتند و در 34 سنت بسته شدند و ارزش 2U را به 27.5 میلیون دلار رساندند.

تحلیلگران Needham پس از گزارش این هفته رتبه خود را از خرید کاهش دادند و گفتند که چشم انداز آنها را نسبت به توانایی 2U برای بازپرداخت بدهی خود که در پایان سال 2023 به بیش از 900 میلیون دلار رسیده بود، تردید بیشتری ایجاد کرد. وجه نقد و معادل آن به 73.4 دلار کاهش یافت. میلیون دلار از 182.6 میلیون دلار در پایان سال 2022.

در بیانیه ای به CNBC، سخنگوی 2U گفت که این شرکت “در مورد نتایج احتمالی گمانه زنی نخواهد کرد.”

سخنگوی 2U گفت: “2U انتظار دارد به تعامل سازنده با طلبکاران و سایر سهامداران مالی خود ادامه دهد، زیرا ما همچنان به ارزیابی گزینه ها برای تقویت ترازنامه و تطبیق تجارت خود با چشم انداز فعلی ادامه می دهیم.” ما زمان و نقدینگی کافی داریم و معتقدیم به راه حلی خواهیم رسید که به نفع ذینفعان باشد.»

این شرکت در سال 2008 شروع به کار کرد و ابتدا با نام 2Tor شروع به کار کرد و کسب‌وکاری را حول ایده کمک به دانشگاه‌ها برای جذب دانشجویان بیشتر با ارائه دوره‌های آنلاین ایجاد کرد. برای سال ها، بخش عظیمی از کسب و کار 2U از چند کالج می آمد.

در سال 2017، 2U بیش از نیمی از درآمد خود را از دانشگاه کالیفرنیای جنوبی (که قدیمی ترین برنامه شرکت را اجرا می کند)، کالج سیمونز در بوستون و دانشگاه کارولینای شمالی به دست آورد. در نهایت، 2U توانست تنوع ایجاد کند و تا سال 2021، هیچ یک از مشتریان دانشگاهی بیش از 10 درصد درآمد ایجاد نکرد.

اما بزرگترین مشکل این بود که مدل 2U هرگز سودآور نبود. 2U هر ساله به عنوان یک شرکت سهامی عام ضرر می کند و مجموع کسری آن در سه سال گذشته بیش از 830 میلیون دلار بوده است. بر اساس گزارش سالانه خود در سال 2021، بخش عمده ای از درآمد 2U صرف پرداخت هزینه های فروش و بازاریابی شده است و این شرکت مجبور شده است “منابع مالی و سایر منابع قابل توجهی را صرف فناوری و تلاش های تولیدی برای حمایت از تعداد فزاینده ای از عرضه ها کند.”

2U به جای حفظ سرمایه، به M&A روی آورد.

در سال 2019، بیش از 600 میلیون دلار برای خرید Trilogy Education پرداخت کرد و به 2U شرکای دانشگاهی بیشتری داد. سپس، در سال 2021، این شرکت اعلام کرد که قصد دارد پلتفرم آموزش آنلاین edX را به قیمت حدود 800 میلیون دلار به صورت نقد خریداری کند. این شرکت‌ها در بیانیه‌ای مشترک هنگام بسته شدن قرارداد گفتند، این خرید بیش از 230 شریک آموزشی، از جمله 19 دانشگاه از 20 دانشگاه برتر جهان، به 2U خواهد داد.

طرح کار نکرد تحلیلگران Cantor Fitzgerald در اواخر سال گذشته در گزارشی نوشتند که 2U برای خرید edX بدهی گرفت، که منجر به “پرداخت سود بیش از درآمدی بود که edX ایجاد می کرد.”

در اوایل سال 2022، رشد فروش به یک رقم میانی کاهش یافت و تا اواسط آن سال کاهش یافت. درآمد سالانه برای پنج فصل متوالی کاهش یافته است. چندین دور اخراج به دنبال داشت.

سه ماهه سوم سال 2023 یک تحول فاجعه بار به همراه داشت.

2U در گزارش درآمد نوامبر خود به سرمایه گذاران گفت که USC، مشتری اصلی آن، 40 میلیون دلار به شرکت پرداخت می کند تا به رابطه آنها پایان دهد. 2U پیش بینی کل سال خود را کاهش داد. ارزش سهام در یک روز 57 درصد سقوط کرد.

چیپ پائوچک، مدیرعامل وقت آمریکا در این تماس گفت: «ما از USC برای نقشی که در کمک به ما در ساخت شرکت ایفا کردند، تشکر می‌کنیم. با این حال، وی افزود که “با نتایج حاصل از دیدگاه خط لوله جدید، سلامت سبد موجود بسیار قوی است.”

چند روز بعد پائوچک استعفا داد. او توسط پل لالجی، مدیر مالی وقت، جانشین او شد.

Paucek که به درخواست اظهار نظر پاسخ نداد، اکنون یکی از مدیران اجرایی Pro Athlete Community است، شرکتی که او به راه اندازی آن در سال 2022 کمک کرد تا به آموزش ورزشکاران حرفه ای در این تجارت کمک کند. شرکت سابق او اکنون در بحران است و قیمت سهام آن در مخزن است.

هر سهمی که برای 30 روز متوالی زیر 1 دلار معامله شود، ممکن است منجر به حذف از فهرست نزدک شود. در حالی که 2U به طور بالقوه می تواند یک تقسیم معکوس را برای افزایش قیمت سهام خود اجرا کند، این یک راه حل موقت برای یک مشکل بسیار بزرگتر است. Cantor Fitzgerald، KeyBanc و Piper Sandler پوشش سهام را در ماه‌های اخیر به حالت تعلیق درآورده‌اند که نشان‌دهنده عدم اعتماد آنها به آینده شرکت است.

گوتام تامبای، یکی از بنیانگذاران و مدیر عامل استارت‌آپ یادگیری آنلاین Springboard، به CNBC گفت که دیدن یک پیشگام در مبارزه فضایی غم انگیز است.

تامبای گفت: “بخش بزرگی از من وجود دارد که دوست دارم ببینم آنها بر این چالش ها غلبه کرده و به طرف مقابل برسند و بتوانند به ماموریتی که شرکت را در آن راه اندازی کردند، که در نهایت خدمت به دانش آموزانشان است، خدمت کنند.”

دور از روزهای رشد خود، 2U فقط در تلاش برای زنده ماندن است.

در تماس با درآمد این هفته، لالجی گفت که شرکت در حال “شروع یک سفر 12 سه ماهه” برای بازنشانی است که شامل کاهش هزینه ها و همکاری با طلبکاران برای پرداخت بدهی هایش می شود.

لالجی گفت: «ما برای رشد باید کوچک شویم تا بتوانیم ترازنامه ای را که داریم حفظ کنیم، تا بتوانیم سررسیدها را مذاکره و تمدید کنیم – سررسیدهای آتی که داریم و اطمینان حاصل کنیم که داریم. یک شرکت از نظر مالی پایدار در آینده.”

تماشا کردن: شرکت های فناوری “استعدادها را احتکار کردند”